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PTA现货供答偏紧不会转折 价格回调空间有限
作者:130 发布日期:2018-12-03

  2016年至今,国内PX异国新产能开释,现在有效产能约1300万吨(未包括腾龙芳烃160万吨停车产能)。而自往年岁暮最先,国内PTA产能不息增补,一是旧装配重启,二是新添产能投产。截至现在,PTA有效产能约在4400万吨(往除永远停车装配:扬子石化1#35万吨、辽阳石化80万吨、翔鹭石化1#165万吨、珠海BP1#65万吨、逸盛石化2#65万吨、远东石化180万吨)。据此计算,PTA产能对PX的年需求量约在2900万吨(系数0.66),即便是国内PX产能满负荷运转,仍有约1600万吨缺口必要倚赖进口已足。

  7月以来,PTA期货呈单边上涨走势,高点不息刷新,主力相符约涨幅最大超过30%。9月初,PTA涨势略有放缓,高位盘整。吾们认为,PTA现货供答偏紧局面不会转折,价格回调空间有限。

  2017年11月停车的扬子石化60万吨PTA装配,于上周末试车运走,现在负荷八成,至此国内PTA运走产能为4322万吨(以CCFEI数据计算)。若以现在聚酯5196万吨产能87.7%的开工率计算,PTA与聚酯供需基本均衡。不过,9月下半月仍有两套100万吨以上的PTA装配计划检修(珠海BP125万吨、海伦石化120万吨),10月计划检修装配有虹港石化140万吨、珠海BP110万吨。此表,PTA库存维持环比回落态势,截至8月终降至70.3万吨,处于历史矮位。所以,若大装配检修准期进走,PTA供答添量有限。

  另一方面,聚酯短期开工略有消极,但旺季需求可期,总体并不哀不悦目。原由质料价格大幅上涨,聚酯走业收好展现一些分化,短纤、瓶片收好受挤压较主要,负荷展现分别程度的降矮,按照CCFEI计算,减产对聚酯团体负荷的影响在7.5个百分点旁边。然而,现在聚酯总负荷处于87%附近,基本属于高负荷周围。9月之后,聚酯下游仍有一波旺季需求待开释,且有新添产能计划投产。同时,聚酯长丝这一占比最大的走业库存处于历史矮位,在走业收好尚不算太差的情况下,主动降负的意愿不强。所以,中长希望,下游需求不差。

  旧产能重启,但检修预期仍在

  而从2018年上半年供需格局分析,PX在一季度略有累库,但累库程度矮于前两年同期程度;自二季度首,PX最先往库存。CCF数据表现,6月终,国内PX社会库存(包括PTA工厂、PX工厂和在途已经报关的货)大约在253万吨,7月终降至242万吨附近,而往年岁暮库存为270万吨。三季度末四季度初,PX走业季节性检修旺季到来,受此影响,PX价格仍将高位运走。

  综上所述,短期PTA涨势放缓,一是涨幅过快,价格展现调整需求;二是1809相符约进入交割月,众头移仓行为反复。9月终之前,现货供答偏紧局面不会转折。

  PX价格不息走高,成本赞成犹存

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